Thụt mốc tỷ USD ngày nào, dòng tiền hàng chục nghìn tỷ USD bỗng chốc biến mất

Thanh khoản trên thị trường chứng khoán sụt giảm mạnh, dòng tiền có dấu hiệu suy yếu sau những biến động gần đây.

Thanh khoản giảm

Tháng 4/2022, VN-Index giảm hơn 10%, từ mức đỉnh 1.524 điểm hồi đầu tháng xuống 1.300-1.350 điểm. Mức chiết khấu này được đánh giá là khá cao trong bối cảnh nền kinh tế Việt Nam được dự báo có triển vọng tích cực và hầu hết các doanh nghiệp vẫn có kế hoạch tăng trưởng lợi nhuận tốt.

Sau chuỗi ngày giảm mạnh kể từ đầu tháng, thị trường chứng khoán bắt đầu chứng kiến ​​những phiên hồi phục cuối tháng do áp lực bán không còn quá dữ dội, nhiều người chấp nhận “chịu lỗ” không bán. cổ phiếu. , trong khi lực cầu bắt đáy xuất hiện. Tuy nhiên, thanh khoản trên thị trường khá thấp.

Trong phiên giao dịch ngày 27/4, thanh khoản sụt giảm mạnh, chỉ đạt 16,5 nghìn tỷ đồng trên cả 3 sàn, trong đó trên HOSE đạt 14,5 nghìn tỷ đồng. Mốc tỷ USD / phiên duy trì liên tục trong năm qua đã mất hút.

Thanh khoản trung bình trên sàn HOSE.

Mức thanh khoản hiện tại thấp hơn nhiều so với mức bình quân 26,3 nghìn tỷ đồng / phiên của năm 2021, nhưng vẫn cao hơn mức bình quân 7,5 nghìn tỷ đồng / phiên của năm 2020 (khi chỉ số VN-Index quanh mức 700-900 điểm).

Trong phiên giao dịch ngày 26/4, thị trường cũng đảo chiều ngoạn mục khi tăng 30 điểm vào buổi chiều sau khi giảm 50 điểm vào buổi sáng. Tuy nhiên, thanh khoản vẫn ở mức dưới bình quân 20 phiên.

Theo Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), thanh khoản duy trì dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy dòng tiền bắt đáy vẫn thận trọng và chưa lan tỏa trên toàn thị trường.

Đây là một diễn biến khác so với năm 2021, khi mỗi khi VN-Index giảm sâu 40-70 điểm, lực cầu bắt đáy lại tăng vọt, thanh khoản chạm ngưỡng 1,5-2,5 tỷ USD trong vài phiên tới. ở đó. Cụ thể, trong phiên giao dịch ngày 6/11/2021, áp lực bán chốt lời cùng với làn sóng bán ra đã kéo chỉ số VN-Index giảm hơn 45 điểm. Tuy nhiên, lực cầu bắt đáy lớn đã giúp thanh khoản chạm ngưỡng 2 tỷ USD / phiên lần đầu tiên trong lịch sử.

Trong phiên giao dịch ngày 20/11/2021, thị trường chứng khoán lập kỷ lục mới, đạt 56,3 nghìn tỷ đồng (2,4 tỷ USD) khi áp lực chốt lời khiến chỉ số VN-Index có thời điểm giảm tới 32 điểm. Thị trường biến động rất mạnh, nhiều mã chứng kiến ​​trạng thái chuyển đổi mạnh, từ giảm sàn sang tăng trần nhờ lực cầu bắt đáy lớn.

Tình hình hôm nay khác nhiều so với năm ngoái. Dòng tiền hiện tại có dấu hiệu chững lại.

Giá trị giao dịch trung bình hàng tháng trên 3 sàn giao dịch.

Dòng tiền đảo ngược

Sự suy giảm của dòng tiền diễn ra trong bối cảnh nền kinh tế Việt Nam vẫn được dự báo là có mức tăng trưởng tốt.

Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) dự báo tăng trưởng kinh tế Việt Nam đạt 6% vào năm 2022 và 7,2% vào năm 2023. Tỷ lệ lạm phát được dự báo ở mức 3,9%, rất gần với mục tiêu kiểm soát. đặt ở mức 4%.

Ngân hàng Phát triển Châu Á (ADB) dự báo GDP của Việt Nam sẽ phục hồi ở mức 6,5% trong năm nay và tăng trưởng mạnh hơn ở mức 6,7% vào năm 2023 do tỷ lệ tiêm chủng cao, thương mại và các chính sách tiền tệ và tài khóa mở rộng được đẩy mạnh.

Việc mở cửa trở lại du lịch và nới lỏng các biện pháp kiểm soát đại dịch được cho là sẽ thúc đẩy dịch vụ. Đẩy nhanh giải ngân vốn đầu tư công sẽ thúc đẩy xây dựng và các hoạt động kinh tế liên quan.

VN-Index giảm mạnh vào tháng 4/2022.

Theo SSI Research, lợi nhuận của hầu hết các doanh nghiệp đầu ngành ngân hàng, cảng biển, thép, phân bón… đều tăng trưởng mạnh trong quý I / 2022. Nhiều doanh nghiệp ghi nhận mức tăng gấp nhiều lần.

Tín hiệu vi mô và vĩ mô vẫn khá tốt, nhưng điều mà nhiều nhà đầu tư lo ngại là dòng tiền quy mô lớn có thể bị rút khỏi thị trường chứng khoán. Nguyên nhân là do sức hấp dẫn giảm, doanh nghiệp kéo vốn về sản xuất, lãi suất tiền gửi ngân hàng tăng và một lượng lớn tiền có thể bị hút vào do tình hình phát hành trái phiếu doanh nghiệp không thuận lợi.

Đại diện một công ty quản lý tài sản lo ngại khả năng thay đổi cơ cấu dòng tiền sau vụ trái phiếu Tân Hoàng Minh.

Số liệu ban đầu cho thấy, giá trị trái phiếu do các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán phát hành lên tới hàng trăm nghìn tỷ đồng. Trong đó, khoảng 170 nghìn tỷ đồng trái phiếu sẽ đáo hạn trong năm nay và 2 năm tới.

Nhiều người lo ngại dòng tiền sẽ bị rút khỏi thị trường chứng khoán để bù đắp cho những khoản trái phiếu đã đến hạn thanh toán. Thị trường trái phiếu sẽ khó khăn sau Tân Hoàng Minh vì có khả năng rất ít trái chủ tái đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp.

Với trái phiếu đã phát hành, doanh nghiệp có thể huy động các nguồn tiền để thanh toán cho trái chủ từ các kênh như tín dụng ngân hàng, trái phiếu chuyển đổi, trái phiếu quốc tế, trái phiếu đại chúng, cổ đông. chiến tranh hoặc buộc phải bán các dự án của mình hoặc bán cổ phần.

Ở hầu hết các kênh, khả năng thành công không cao trong bối cảnh Ngân hàng Nhà nước đang thắt chặt chính sách tiền tệ, đồng thời phát hành trái phiếu ngày càng khó hơn với tiêu chuẩn cao hơn và tâm lý thận trọng. sau những sự cố.

Cơ cấu dòng tiền tại nhiều doanh nghiệp rõ ràng sẽ phải thay đổi sau sự cố Tân Hoàng Minh và doanh nghiệp cũng như thị trường cần một vài quý để thích ứng. Sự thay đổi sẽ phụ thuộc vào giải pháp của từng doanh nghiệp.

Tuy nhiên, dự báo tổng lợi nhuận và giá trị tiền mặt của các công ty niêm yết chênh lệch khá lớn so với giá trị trái phiếu sắp phát hành (chủ yếu là công ty bất động sản). Tình trạng vẫn khả quan, không đáng lo ngại. Sự lo lắng trên thị trường chứng khoán thời gian gần đây được cho là chủ yếu là vấn đề tâm lý.

M. Hà

Sáng giảm mạnh, chiều tăng: Cổ phiếu phục hồi phiên thứ hai liên tiếp

Thị trường chứng khoán mở phiên giao dịch mới giảm mạnh với VN-Index mất 17 điểm trong khi áp lực bán vẫn lấn át lực cầu bắt đáy.